Abstract:Contradicția dintre cerere și ofertă este unul dintre motivele care determină creșterea prețurilor la nichel, însă în spatele situației acerbe de pe piață, mai multe speculații din industrie sunt legate de „vrac” (condusă de Glencore) și „gol” (în principal de Tsingshan Group).
Recent, având conflictul dintre Rusia și Ucraina drept fitil, contractele futures pe nichel la LME (London Metal Exchange) au izbucnit într-o piață „epică”.
Contradicția dintre cerere și ofertă este unul dintre motivele care determină creșterea prețurilor la nichel, însă în spatele situației acerbe de pe piață, mai multe speculații din industrie sunt că forțele de capital ale celor două părți sunt „bull” (conduse de Glencore) și „goale” (în principal de Grupul Tsingshan).
Cronologia pieței de nichel a LME - finisaje
Pe 7 martie, prețul nichelului la LME a crescut de la 30.000 USD/tonă (preț de deschidere) la 50.900 USD/tonă (preț de decontare), o creștere într-o singură zi de aproximativ 70%.
Pe 8 martie, prețurile nichelului la LME au continuat să crească, ajungând la un maxim de 101.000 USD/tonă, apoi scăzând la 80.000 USD/tonă. În cele două zile de tranzacționare, prețul nichelului la LME a crescut cu până la 248%.
Pe 8 martie, la ora 16:00, LME a decis să suspende tranzacționarea contractelor futures pe nichel și să amâne livrarea tuturor contractelor spot pe nichel, programate inițial pentru 9 martie.
Pe 9 martie, Grupul Tsingshan a răspuns că va înlocui placa de nichel metalic utilizată în industria internă cu placa sa de nichel cu grad înalt de mată și că a alocat suficient spațiu pentru livrare prin diverse canale.
Pe 10 martie, LME a declarat că intenționează să compenseze pozițiile lungi și scurte înainte de redeschiderea tranzacționării cu nichel, dar ambele părți nu au răspuns pozitiv.
În perioada 11-15 martie, prețul nichelului la LME a continuat să fie suspendat.
Pe 15 martie, LME a anunțat că tranzacționarea contractului pe nichel va fi reluată pe 16 martie, ora locală. Grupul Tsingshan a declarat că se va coordona cu sindicatul de credit de lichiditate pentru marja de deținere a nichelului și nevoile de decontare ale Tsingshan.
Pe scurt, Rusia, ca important exportator de resurse de nichel, a fost sancționată din cauza războiului ruso-ucrainean, ceea ce a dus la incapacitatea de a livra nichelul rusesc la LME, suprapusă mai multor factori, cum ar fi incapacitatea de a reaproviziona resursele de nichel din Asia de Sud-Est în timp util, comenzile goale ale Grupului Tsingshan pentru acoperire a riscurilor ar putea să nu fie livrate la timp, ceea ce a creat o reacție în lanț.
Există diverse semne că acest așa-numit eveniment de „short squeeze” nu s-a încheiat încă, iar comunicarea și jocul dintre părțile interesate care dețin poziții lungi și scurte, LME și instituțiile financiare continuă.
Profitând de această oportunitate, acest articol va încerca să răspundă la următoarele întrebări:
1. De ce devine nichelul metalic în centrul atenției jocului capitalului?
2. Este suficientă aprovizionarea cu resurse de nichel?
3. În ce măsură va afecta creșterea prețului nichelului piața vehiculelor noi cu energie?
Nichelul pentru baterii devine un nou pol de creștere
Odată cu dezvoltarea rapidă a vehiculelor cu energie nouă în lume, suprapusă tendinței de creștere a conținutului de nichel și a cobaltului în bateriile ternare cu litiu, nichelul pentru bateriile electrice devine un nou pol de creștere al consumului de nichel.
Industria preconizează că până în 2025, bateriile ternare la nivel global vor reprezenta aproximativ 50%, din care bateriile ternare cu conținut ridicat de nichel vor reprezenta peste 83%, iar proporția bateriilor ternare din seria 5 va scădea sub 17%. Cererea de nichel va crește, de asemenea, de la 66.000 de tone în 2020 la 620.000 de tone în 2025, cu o rată medie anuală compusă de creștere de 48% în următorii patru ani.
Conform previziunilor, cererea globală de nichel pentru baterii va crește, de asemenea, de la mai puțin de 7% în prezent la 26% în 2030.
În calitate de lider global în domeniul vehiculelor cu energie nouă, comportamentul de „acumulare a nichelului” al Tesla este aproape nebunesc. CEO-ul Tesla, Musk, a menționat, de asemenea, de nenumărate ori că materiile prime de nichel reprezintă cel mai mare blocaj al Tesla.
Gaogong Lithium a observat că, din 2021, Tesla a cooperat succesiv cu compania minieră franceză Proni Resources din Noua Caledonie, gigantul minier australian BHP Billiton, Brazil Vale, compania minieră canadiană Giga Metals, compania minieră americană Talon Metals etc. Mai multe companii miniere au semnat o serie de acorduri pe termen lung de furnizare de concentrate de nichel.
În plus, companiile din lanțul industriei bateriilor electrice, cum ar fi CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei și Tsingshan Group, își sporesc, de asemenea, controlul asupra resurselor de nichel.
Asta înseamnă că controlul resurselor de nichel este echivalent cu stăpânirea biletului către linia de un trilion de dolari.
Glencore este cel mai mare comerciant de mărfuri din lume și unul dintre cei mai mari reciclatori și procesatori de materiale care conțin nichel, cu un portofoliu de operațiuni miniere legate de nichel în Canada, Norvegia, Australia și Noua Colexie. În 2021, veniturile companiei din activele de nichel vor fi de 2,816 miliarde USD, o creștere de aproximativ 20% față de anul precedent.
Conform datelor LME, începând cu 10 ianuarie 2022, proporția încasărilor din depozit pe contracte futures cu nichel deținute de un singur client a crescut treptat de la 30% la 39%, iar până la începutul lunii martie, proporția totalului încasărilor din depozit a depășit 90%.
Conform acestei magnitudini, piața speculează că cei mai probabili jucători tauri din acest joc long-short vor fi Glencore.
Pe de o parte, Grupul Tsingshan a inovat în tehnologia de preparare a „NPI (fontă de nichel din minereu de nichel lateritic) - conținut ridicat de mată de nichel”, ceea ce a redus considerabil costurile și se așteaptă să elimine impactul sulfatului de nichel asupra nichelului pur (cu un conținut de nichel de cel puțin 99,8%, cunoscut și sub denumirea de nichel primar).
Pe de altă parte, 2022 va fi anul în care va fi pus în funcțiune noul proiect al Grupului Tsingshan din Indonezia. Tsingshan are așteptări puternice de creștere pentru propria capacitate de producție aflată în construcție. În martie 2021, Tsingshan a semnat un acord de furnizare de mată cu conținut ridicat de nichel cu Huayou Cobalt și Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan va furniza 60.000 de tone de mată cu conținut ridicat de nichel către Huayou Cobalt și 40.000 de tone către Zhongwei Co., Ltd. în termen de un an, începând cu octombrie 2021. Mate cu conținut ridicat de nichel.
Trebuie subliniat faptul că cerințele LME pentru produsele de livrare a nichelului sunt nichel pur, iar nichelul cu matitate ridicată este un produs intermediar care nu poate fi utilizat pentru livrare. Nichelul pur Qingshan este importat în principal din Rusia. Nichelul rusesc a fost interzis la tranzacționare din cauza războiului ruso-ucrainean, suprapunându-se stocului extrem de scăzut de nichel pur la nivel mondial, ceea ce a pus Qingshan în pericolul de a „nu avea bunuri de ajustat”.
Tocmai din acest motiv, jocul pe termen lung al nichelului metalic este iminent.
Rezervele și oferta globală de nichel
Conform Serviciului Geologic al Statelor Unite (USGS), la sfârșitul anului 2021, rezervele globale de nichel (rezervele dovedite ale zăcămintelor terestre) erau de aproximativ 95 de milioane de tone.
Printre acestea, Indonezia și Australia dețin aproximativ 21 de milioane de tone, respectiv 22%, clasându-se pe primele două locuri; Brazilia deține 17% din rezervele de nichel, de 16 milioane de tone, clasându-se pe locul trei; Rusia și Filipine reprezintă 8%, respectiv 5%, clasându-se pe locul patru sau cinci. Țările din TOP 5 dețin 74% din resursele globale de nichel.
Rezervele de nichel ale Chinei sunt de aproximativ 2,8 milioane de tone, ceea ce reprezintă 3%. Fiind un consumator major de resurse de nichel, China este puternic dependentă de importurile de resurse de nichel, cu o rată de import de peste 80% timp de mulți ani.
Conform naturii minereului, minereul de nichel este împărțit în principal în sulfură de nichel și nichel lateritic, într-un raport de aproximativ 6:4. Primul se află în principal în Australia, Rusia și alte regiuni, iar cel de-al doilea în Indonezia, Brazilia, Filipine și alte regiuni.
Conform pieței de aplicații, cererea de nichel în aval este în principal pentru fabricarea oțelului inoxidabil, a aliajelor și a bateriilor electrice. Oțelul inoxidabil reprezintă aproximativ 72%, aliajele și piesele turnate reprezintă aproximativ 12%, iar nichelul pentru baterii este de aproximativ 7%.
Anterior, existau două rute de aprovizionare relativ independente în lanțul de aprovizionare cu nichel: „nichel lateritic-nichel fontă/nichel fier-oțel inoxidabil” și „nichel sulfurat-nichel pur-nichel din baterii”.
În același timp, piața cererii și ofertei de nichel se confruntă treptat cu un dezechilibru structural. Pe de o parte, un număr mare de proiecte de fontă brută din nichel produse prin procesul RKEF au fost puse în funcțiune, ceea ce a dus la un surplus relativ de nichel; pe de altă parte, creșterea producției de nichel, determinată de dezvoltarea rapidă a vehiculelor energetice noi, a bateriilor, a dus la o lipsă relativă de nichel pur.
Datele din raportul Biroului Mondial de Statistică a Metalelor arată că va exista un surplus de 84.000 de tone de nichel în 2020. Începând cu 2021, cererea globală de nichel va crește semnificativ. Vânzările de vehicule cu energie nouă au determinat creșterea consumului marginal de nichel, iar deficitul de nichel pe piața globală va ajunge la 144.300 de tone în 2021.
Totuși, odată cu descoperirea tehnologiei de procesare a produselor intermediare, ruta de aprovizionare cu structură duală menționată mai sus este întreruptă. În primul rând, minereul lateritic de calitate inferioară poate produce sulfat de nichel prin produsul intermediar umed al procesului HPAL; în al doilea rând, minereul lateritic de calitate superioară poate produce fontă brută de nichel prin procesul pirotehnic RKEF, apoi trece prin suflarea convertorului pentru a produce mată de nichel de calitate superioară, care la rândul ei produce sulfat de nichel. Aceasta realizează posibilitatea aplicării minereului de nichel lateritic în noua industrie energetică.
În prezent, proiectele de producție care utilizează tehnologia HPAL includ Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito etc. În același timp, proiectul Qingmeibang, investit de CATL și GEM, proiectul nichel-cobalt Huayue, investit de Huayou Cobalt, și proiectul nichel-cobalt Huafei, investit de Yiwei, sunt toate proiecte de procesare HPAL.
În plus, a fost pus în funcțiune proiectul cu conținut ridicat de nichel mat, condus de Grupul Tsingshan, care a deschis, de asemenea, decalajul dintre nichelul lateritic și sulfatul de nichel și a realizat conversia fontei brute de nichel între oțelul inoxidabil și noile industrii energetice.
Din punctul de vedere al industriei, pe termen scurt, eliberarea capacității de producție de mată de nichel cu conținut ridicat de minerale nu a atins încă amploarea necesară pentru a reduce deficitul de aprovizionare cu elemente de nichel, iar creșterea ofertei de sulfat de nichel depinde încă de dizolvarea nichelului primar, cum ar fi granulele de nichel/pulberea de nichel, menținând o tendință puternică.
Pe termen lung, consumul de nichel în domenii tradiționale precum oțelul inoxidabil a menținut o creștere constantă, iar tendința de creștere rapidă în domeniul bateriilor ternare este certă. Capacitatea de producție a proiectului „nichel fontă-nichel mat cu conținut ridicat de nichel” a fost lansată, iar proiectul procesului HPAL va intra în perioada de producție în masă în 2023. Cererea generală de resurse de nichel va menține un echilibru strâns între cerere și ofertă în viitor.
Impactul creșterii prețului nichelului asupra pieței vehiculelor noi cu energie
De fapt, din cauza creșterii vertiginos a prețului nichelului, versiunea de înaltă performanță Model 3 de la Tesla și versiunea de înaltă performanță și durată lungă de viață a Model Y, care utilizează baterii cu conținut ridicat de nichel, au crescut ambele cu 10.000 de yuani.
Pentru fiecare GWh de baterie ternară cu litiu cu conținut ridicat de nichel (luând ca exemplu NCM 811), sunt necesare 750 de tone metalice de nichel, iar pentru fiecare GWh de baterii ternare cu litiu cu conținut mediu și scăzut de nichel (seria 5, seria 6) sunt necesare 500-600 de tone metalice de nichel. Prin urmare, prețul unitar al nichelului crește cu 10.000 de yuani pe tonă metalică, ceea ce înseamnă că, în GWh, costul bateriilor ternare cu litiu crește cu aproximativ 5 milioane de yuani, ajungând la 7,5 milioane de yuani.
O estimare aproximativă este că atunci când prețul nichelului va ajunge la 50.000 USD/tonă, costul unui Tesla Model 3 (76,8 kWh) va crește cu 10.500 de yuani; iar când prețul nichelului va urca la 100.000 USD/tonă, costul unui Tesla Model 3 va crește. O creștere de aproape 28.000 de yuani.
Din 2021, vânzările globale de vehicule pe bază de energie nouă au crescut vertiginos, iar penetrarea pieței bateriilor cu conținut ridicat de nichel s-a accelerat.
În special, modelele de ultimă generație ale vehiculelor electrice de peste hotare adoptă în mare parte tehnologia cu conținut ridicat de nichel, ceea ce a dus la o creștere substanțială a capacității instalate de baterii cu conținut ridicat de nichel pe piața internațională, inclusiv CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI și alte companii de baterii de top din China, Japonia și Coreea de Sud.
În ceea ce privește impactul, pe de o parte, conversia actuală a fontei brute cu nichel în nichel cu conținut ridicat de matitate a dus la o eliberare lentă a capacității de producție a proiectelor din cauza unor aspecte economice insuficiente. Prețurile nichelului continuă să crească, ceea ce va stimula capacitatea de producție a proiectelor indoneziene cu conținut ridicat de matitate a nichelului pentru a accelera producția.
Pe de altă parte, din cauza creșterii prețurilor materialelor, vehiculele cu energie nouă au început să crească prețurile în mod colectiv. Industria este, în general, îngrijorată că, dacă prețul materialelor cu nichel continuă să fluctueze, producția și vânzările de modele cu conținut ridicat de nichel ale vehiculelor cu energie nouă ar putea crește sau fi limitate în acest an.
Data publicării: 12 aprilie 2022